Negociação de alta freqüência: um guia prático de estratégias algorítmicas e sistemas de negociação Capítulo 10. Negociação de microestrutura do mercado: modelos de inventário As expectativas racionais e as hipóteses de mercados eficientes implicam que, após um lançamento de notícias relevante, os preços de mercado se ajustam instantaneamente. Do ponto de vista de um investidor de longo prazo, ocupando posições por dias ou meses, o ajuste pode, de fato, parecer instantâneo. Qualquer um que assistiu os mercados que cercam um importante lançamento de notícias, no entanto, observou uma imagem diferente, um preço volátil que eventualmente se instala dentro de uma faixa de preço específica. Note-se que o preço eventualmente se estabelece dentro de uma faixa de preço e não a um nível de preço constante, porque um grau de volatilidade, por menor que seja, acompanha todas as condições do mercado. O processo do mercado que encontra a sua ótima banda de preço pós-anúncio é muitas vezes referido como ttonnement, do francês para teste e erro. A Figura 10.1 ilustra ajustes de preços vistos em diferentes freqüências. Em freqüências muito altas, o processo de ajuste de preços dificilmente é instantâneo. O ttonnement em direção a um novo preço ótimo ocorre através da negociação implícita entre compradores e vendedores que está ocorrendo no fluxo de pedidos, os participantes do mercado desenvolvem avaliações de segurança individuais, dada a notícia, que se reflete em suas propostas e pede. Essas cotações fornecem aos participantes do mercado informações sobre avaliações de outros participantes do mercado. O processo se repete até que a maioria dos participantes do mercado concordem com uma gama de preços aceitáveis, a faixa de preços de equilíbrio pode então ser considerada. O melhor conteúdo para sua carreira. Descubra aprendizagem ilimitada sob demanda por cerca de 1 dia. Recomendado para você 9. Trabalhando com Tick Data 11. Trading on Market Microstructure: Modelos de informação Copyright copy 2017 Safari Books Online. Negociação de alta frequência: um guia prático de estratégias algorítmicas e sistemas comerciais Capítulo 11. Negociação em mercado Microsstructure: Inventário de modelos de informações Modelos, discutidos no Capítulo 10., propõem maneiras pelas quais um criador de mercado pode estabelecer preços de pedidos limitados com base nas características do fabricante de mercado, tais como inventário (livro de pedidos limite) e preferências de risco. Como tal, os modelos de inventário não explicam as motivações de outros participantes do mercado. A dinâmica relativa à lógica comercial e as ações de outros participantes do mercado, no entanto, podem influenciar significativamente o comportamento dos fabricantes de mercado. Os modelos de informação abordam especificamente a intenção e as ações futuras de vários participantes do mercado. Os modelos de informação incluem abordagens teóricas de jogo para cotações e fluxos comerciais de engenharia reversa para descobrir a informação que um fabricante de mercado possui. Os modelos de informação também utilizam o fluxo de pedidos observado ou inferido para tomar decisões comerciais bem informadas. No seu núcleo, os modelos de informação descrevem a negociação sobre o fluxo de informações e possíveis assimetrias informacionais decorrentes da divulgação de informações. As diferenças no fluxo de informação persistem em diferentes mercados. O fluxo de informações é comparativamente mais rápido em mercados centralizados transparentes, como a maioria dos mercados de ações e mercados eletrônicos, e mais lento nos mercados opacos, como mercados de câmbio e OTC em títulos e derivativos. O principal resultado dos modelos de informação é que os spreads de oferta-perguntar persistem mesmo quando o fabricante de mercado possui inventário ilimitado e pode absorver instantaneamente qualquer pedido comercial. De fato. O melhor conteúdo para sua carreira. Descubra aprendizagem ilimitada sob demanda por cerca de 1 dia. Recomendado para você 10. Trading on Market Microstructure: Modelos de inventário 12. Arbitragem de eventos Copyright copy 2017 Safari Books Online.
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